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CNH Industrial pèse des options pour l'unité de camion Iveco

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Le clan milliardaire italien Agnelli cherche à reproduire chez CNH Industrial NV ce qui a si bien fonctionné sous le règne de Sergio Marchionne, ancien Chief Executive Officer de Fiat Chrysler : libérer de la valeur en séparant les entreprises qui obtiennent différentes évaluations des investisseurs.

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CNH, contrôlée par la famille et autrefois présidée par le regretté Marchionne, est en train de peser le pour et le contre de la division Iveco ou de la combiner avec un concurrent, selon des personnes familières avec le sujet, qui ont demandé à ne pas être identifiées car les informations sont privées. L'entreprise pourrait annoncer un examen stratégique de l'entreprise dès la semaine prochaine, lorsqu'elle tiendra une réunion avec les investisseurs, a dit la population.

Les activités d'équipement agricole de l'entreprise avec des marques telles que Case et New Holland faisaient autrefois partie du constructeur automobile Fiat Chrysler Automobiles NV. La possibilité de séparer l'activité camions de la division tracteurs plus rentable de l'entreprise a longtemps été évoquée, avec Richard Tobin, alors PDG, qui déclarait l'année dernière qu'il envisagerait de scinder Iveco après avoir renforcé encore le bilan de CNH.

Aucune décision finale n'a été prise, et il n'y a aucune certitude que les délibérations mèneront à une transaction, a dit la population. L'entreprise prévoit dévoiler une réorganisation plus large lors de sa réunion d'investisseurs à New York le 3 septembre, selon les gens. Les représentants de CNH ont refusé de commenter.

CNH a bondi de 4,9% à Milan vendredi, évaluant la société à 12,5 milliards d'euros (13,8 milliards de dollars), après des gains antérieurs à New York jeudi, après que Bloomberg News ait annoncé des plans pour une réorganisation.

L'activité agricole de CNH, de loin sa plus grande unité, affiche des marges bénéficiaires qui sont plus de trois fois supérieures à celles de l'exploitation des camions. L'évaluation globale de la société est également inférieure à celle de ses pairs de l'industrie de la machinerie agricole, se négociant à une valeur d'entreprise de 5,8 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement estimatif de cette année. Deere & Co, qui ne fait que des équipements agricoles, se négocie à un multiple de 11,7 fois, les données compilées par Bloomberg montrent.

M. Tobin était un proche collaborateur de Marchionne, qui s'est longtemps fait le champion de la séparation des entreprises afin de créer plus de valeur pour les actionnaires. Cette stratégie a plus que décuplé la valeur de l'empire Fiat au cours de son mandat, aidée par les scissions de Fiat Industrial SpA, devenue plus tard CNH, et du constructeur de super voitures Ferrari NV. Marchionne est morte l'année dernière.

Tobin a quitté CNH en avril et est devenu depuis CEO du fabricant industriel américain Dover Corp. Hubertus Muehlhaeuser, ancien vice-président d'AGCO Corp. et PDG de Welbilt Inc. lui a succédé.

Le nouveau PDG a déclaré lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires en avril que la société procédait à "une revue de son portefeuille d'actifs, mais qu'elle considérait l'ensemble de ses activités de base"